Voor veel groeiende bedrijven , 'naar de beurs gaan' is meer dan alleen aandelen verkopen. Het is een signaal aan de wereld dat het bedrijf het gemaakt heeft.
Dat is de reden waarom het doen van een eerste openbare aanbieding (algemeen bekend als een IPO) - de eerste verkoop van aandelen aan het publiek door een particulier bedrijf - al lang het uiteindelijke doel is voor veel ondernemers. Een IPO kan een bedrijf niet alleen toegang geven tot kapitaal om groei en liquiditeit voor oprichters en investeerders aan te wakkeren, maar het geeft ook het onofficiële goedkeuringsstempel van de openbare markt.
Toch hebben recente wijzigingen in de regelgeving, zoals de Sarbanes-Oxley Act (SOX) van 2002, een nieuwe betekenis gegeven aan de term IPO. Het is niet alleen een openbare aanbieding van aandelen, maar het kan ook een zeer zware en steeds duurdere beproeving zijn. Om te profiteren van de voordelen van het aantrekken van kapitaal en het bereiken van meer liquiditeit die een IPO biedt, moeten bedrijven steviger zijn gevestigd en beter in staat zijn om aan strengere wettelijke vereisten te voldoen dan in het verleden. Dit gaat gepaard met een groter prijskaartje dan ooit tevoren. Tegenwoordig moeten bedrijven die naar de beurs gaan, verwachten meer dan $ 2 miljoen aan contante uitgaven te betalen om een groot aantal kosten te dekken - waaronder juridische, boekhoudkundige, drukwerk, notering, archivering - naast de underwriterkorting en commissie van 7 procent van de opbrengst van het aanbod en om interne processen te ondersteunen om te voldoen aan de strengere rapportage- en bestuursnormen voor beursgenoteerde bedrijven.
Op de volgende pagina's worden de voor- en nadelen van beursintroductie beschreven, de kwalificaties die een bedrijf nodig heeft om naar de beurs te gaan en de stappen bij het IPO-proces.
Graaf dieper: wat de Sarbanes-Oxley-wet betekent voor bedrijven die naar de beurs willen?
Een bedrijf naar de beurs brengen: waarom zou je het overwegen?
Een beursgang is een van de belangrijkste gebeurtenissen in het leven van een bedrijf. Het kapitaal dat via een succesvolle openbare aanbieding wordt opgehaald, vergroot het vermogen van een bedrijf om uit te breiden naar nieuwe markten of te groeien door middel van overnames. Het kan een bedrijf helpen nieuw talent aan te trekken met aandelenopties en andere aandelenprijzen en initiële investeerders te belonen met liquiditeit. 'Er is ook de prestige-factor', zegt James S. Rowe, een effectenpartner van Kirkland & Ellis LLP, een advocatenkantoor met 1500 advocaten dat talloze bedrijven heeft begeleid tijdens het IPO-proces. 'Het feit dat je een beursgenoteerd bedrijf bent, brengt je binnen bij verkopers en leveranciers en potentiële zakenpartners. Een beursgenoteerd bedrijf zijn heeft extra cachet en is iets dat nuttig kan zijn voor een bedrijf in zijn commerciële relaties.'
Dergelijke voordelen zijn echter niet zonder kosten. Een belangrijke immateriële kost waarmee rekening moet worden gehouden, is het verlies van controle over het bedrijf wanneer een voorheen particulier bedrijf naar de beurs gaat. Het volgende is een lijst met voor- en nadelen waarmee u rekening moet houden bij het bepalen of u een bedrijf naar de beurs brengt.
Dieper graven: is consolidatie een bedreiging of een zegen voor kleine bedrijven?
Een bedrijf naar de beurs brengen: de voordelen van naar de beurs gaan
wie is de partner van ron howard?
• Gezien de hogere waardering van een beursgenoteerd bedrijf en de grotere liquiditeit op de openbare markten, is er meer toegang tot kapitaal, zegt Rowe. Hoewel de eerste openbare aanbieding misschien kostbaar en tijdrovend is, kan een bedrijf, als er marktvraag is naar de aandelen, altijd meer aandelen uitgeven - wat sneller en efficiënter kan worden uitgevoerd als een ervaren emittent.
• De toegenomen liquiditeit kan een bedrijf helpen toptalent aan te trekken door het in staat te stellen aandelenopties of beperkte aandelentoekenningen toe te kennen.
• Een openbare aanbieding geeft een bedrijf de valuta waarmee het andere bedrijven kan verwerven en een waardering als uw bedrijf een overnamedoelwit wordt, zegt Evans.
• Een IPO dient 'als een manier voor oprichters of werknemers of andere houders van aandelen of opties om liquide te krijgen op hun investering, om een financiële beloning te zien voor het harde werk dat is gestoken in het opbouwen van het bedrijf', zegt Evans.
• Het openbaar worden kan ook dienen als een marketingevenement voor een bedrijf, om interesse in het bedrijf en zijn producten of diensten op te wekken.
Graaf dieper: wat is uw bedrijf nu waard?
Een bedrijf naar de beurs brengen: het nadeel van naar de beurs gaan
• Het grootste nadeel van een beursgang is vaak het verlies van controle over het bedrijf voor management en oprichters/investeerders. Als een bedrijf eenmaal openbaar is, zullen managers vaak onder grote druk staan om te voldoen aan de driemaandelijkse winstramingen van onderzoeksanalisten, wat het veel moeilijker kan maken om het bedrijf te beheren voor groei en voorspelbaarheid op de lange termijn.
• De SEC vereist dat openbare bedrijven soms gevoelige informatie onthullen wanneer ze openbaar worden en op permanente basis in vereiste deponeringen. Dergelijke informatie kan gegevens bevatten over producten, klanten, klantencontracten of management die een particulier bedrijf niet zou hoeven onthullen.
• Overheidsbedrijven hebben sinds de goedkeuring van de Sarbanes-Oxley Act aanvullende rapportage- en procedureverplichtingen, waarvan vele duur kunnen zijn voor een bedrijf om te implementeren, zoals de vereisten van Sectie 404 met betrekking tot interne controles op financiële rapportage, zegt Bruce Evans, directeur van directeur bij Summit Partners, een in Boston gevestigde private equity- en durfkapitaalonderneming.
• In het ergste geval zou een groep dissidente investeerders mogelijk meerderheidsbelang kunnen krijgen en de controle over het bedrijf buiten de raad van bestuur kunnen krijgen.
• Als een aandeel slecht presteert nadat een bedrijf naar de beurs is gegaan, kan een beursgang negatieve publiciteit of 'een antimarketinggebeurtenis' voor het bedrijf genereren, zegt Evans.
Graaf dieper: voorbeelden van vertrouwelijke informatie die u moet voorbereiden om openbaar te maken
Een bedrijf naar de beurs brengen: welke bedrijven een beursgang moeten overwegen?
Niet elk bedrijf kan - of moet - naar de beurs gaan.
Er zijn een aantal factoren waarmee u rekening moet houden voordat u de bankiers oproept. Deze factoren omvatten het voldoen aan bepaalde financiële kwalificaties die zijn vastgesteld door de verschillende beurzen, de geschiktheid van een IPO-strategie voor uw bedrijf en zakelijke doelen, en de marktontvankelijkheid voor IPO's in het algemeen en binnen uw specifieke sector.
Uitwisselingskwalificaties
Voordat u zelfs maar kunt overwegen om uw bedrijf naar de beurs te brengen, moet u aan bepaalde financiële basisvereisten voldoen, die worden gesteld door de beurs waar u verwacht te worden vermeld.
Als u bijvoorbeeld de aandelen van uw bedrijf op de New York Stock Exchange (NYSE) wilt laten noteren, heeft u over de afgelopen drie jaar in totaal $ 10 miljoen aan inkomsten vóór belastingen nodig en minimaal $ 2 miljoen in elk van de twee meest recente jaren.
De NASDAQ Global Select Market vereist een winst vóór belastingen van in totaal meer dan $ 11 miljoen in de voorgaande drie boekjaren en meer dan $ 2,2 miljoen in elk van de twee meest recente boekjaren.
Gelukkig hebben beide beurzen alternatieve markten die minder strenge financiële eisen stellen aan beursgenoteerde bedrijven. De NASDAQ Global Market vereist dat bedrijven in het laatste fiscale jaar of in twee van de laatste drie fiscale jaren inkomsten uit voortgezette activiteiten vóór inkomstenbelasting hebben van $ 1 miljoen of meer. De NASDAQ-kapitaalmarkt heeft een lagere toetredingsdrempel en vereist een netto-inkomen uit voortgezette activiteiten in het laatste fiscale jaar of in twee van de laatste drie fiscale jaren van ten minste $ 750.000. Ondertussen vereist de American Stock Exchange (AMEX) van de NYSE een inkomen vóór belastingen van $ 750.000 in het laatste fiscale jaar of in twee van de drie meest recente fiscale jaren.
De beurzen bieden ook alternatieve noteringsstandaarden op basis van cashflow, marktkapitalisatie en inkomsten voor grotere bedrijven die niet voldoen aan de tests van de winst vóór belastingen.
Volgens de SEC-regels moet een bedrijf ook drie jaar gecontroleerde financiële overzichten hebben voordat het zich kan registreren om naar de beurs te gaan. Als een bedrijf geen drie jaar aan audits heeft, kan het deze vaak 'achteraf' maken, zegt Rowe, ervan uitgaande dat het de records en systemen heeft om een auditor 'terug te kijken'. Aangezien dat een kostbare en tijdrovende onderneming kan zijn, is een pre-planning essentieel.
Graaf dieper: effectenbeurzen en effectenwetten
Een bedrijf naar de beurs brengen: de juiste IPO-strategie kiezen
Zelfs als een bedrijf voldoet aan de minimumvereisten voor notering op een van de beurzen, is het misschien niet in het belang van het bedrijf om naar de beurs te gaan.
'Ik vind dat bedrijven naar de beurs moeten gaan die een omvang hebben bereikt die hen in staat stelt een voorspelbare inkomsten- en inkomstenstroom te hebben', zegt Evans. 'Kleinere bedrijven zijn doorgaans volatieler en er wordt een premie betaald voor voorspelbaarheid in de publieke markten.'
Een andere factor om te overwegen is of uw bedrijf een marktkapitalisatie zal hebben die groot genoeg is om voldoende handel in uw aandelen te ondersteunen zodat kopers die aandelen als 'liquide' beschouwen, voegde Evans eraan toe. 'Om met een te kleine marktkapitalisatie naar de beurs te gaan, betekent dat kopers geen echt liquide openbare zekerheid krijgen. De realiteit is dat, tenzij je voldoende marktkapitalisatie hebt, openbare aanbiedingen waarschijnlijk het beste zijn voor groeibedrijven.'
Marktoverwegingen
Een andere factor die in toenemende mate bepaalt of bedrijven naar de beurs gaan, is de economie en in het bijzonder de belangstelling van het publiek voor beursintroducties.
De IPO-markt bereikte een dieptepunt in 30 jaar in 2008, toen volgens Hoovers slechts 31 bedrijven naar de beurs gingen op de grote Amerikaanse beurzen. Negen jaar eerder, in 1999, waren er volgens de National Venture Capital Association (NVCA) 477 beursintroducties, waarvan meer dan de helft met durfkapitaal. Marktinteresse in IPO's neemt zeker toe en neemt af - vooral recentelijk. Het goede nieuws is dat de IPO-markt in 2009 licht aantrok, toen 63 bedrijven naar de beurs gingen op de grote Amerikaanse beurzen, en vrijwel al die activiteit vond plaats in de tweede helft van het jaar.
'Er is een pijplijn, de zaken zijn aan het keren', zegt Evans. Maar hij zegt dat de markt voor beursintroducties beter zou worden als sommige regels in de Sarbanes-Oxley Act zouden worden teruggeschroefd. De wet, die het publiek meer bedrijfsverantwoordelijkheid wilde geven, vereist naleving van zoveel kostbare regels dat de overhead die met naleving gepaard gaat 'miljoenen toevoegt aan de bedrijfskosten van een bedrijf', zegt Evans. 'Bedrijven moeten nu vaak langer wachten om die kosten te boven te komen voordat ze naar de beurs kunnen. Het is een directe belemmering voor hun vermogen om naar de beurs te gaan.'
Een ander onderdeel van de wet vereist dat CEO's en CFO's persoonlijk financiële en andere informatie in hun effectendepots certificeren. 'Eerlijk gezegd maakt het het in sommige gevallen minder aantrekkelijk om dat op zich te willen nemen', zegt Evans.
Graaf dieper: de dalende IPO-markt tijdens een recessie
Een bedrijf openbaar maken: de stappen die u moet nemen
Als uw bedrijf aan deze financiële vereisten voldoet, bepaalt u dat een IPO u zal helpen om zakelijke doelen te bereiken, en de marktomstandigheden lijken goed, dan is het tijd om het IPO-proces te starten. Doorgaans duurt het vier tot acht maanden om dit proces te voltooien, vanaf het moment dat u actief verzekeraars inschakelt tot het moment dat u het aanbod sluit. Dit zijn de belangrijkste stappen in het IPO-proces:
Zet het juiste managementteam op zijn plaats.
Snelgroeiende bedrijven hebben over het algemeen al sterke managementteams, maar de eisen om een beursgenoteerd bedrijf te worden vereisen vaak extra sterke punten en capaciteiten. Het senior managementteam moet aanzienlijke financiële en boekhoudkundige ervaring hebben bij het voldoen aan steeds complexere financiële en boekhoudkundige vereisten. In het licht hiervan proberen veel pre-IPO-bedrijven CFO's of andere leidinggevenden van buiten aan te werven die ervaring hebben met het naar de beurs brengen van andere bedrijven. 'Daar ben ik het helemaal niet mee eens', zegt Evans. 'Een ervaren CFO die zijn of haar business goed kent en succesvol is geweest in die rol, hoeft niet eerder een openbare aanbieding te hebben gedaan.' Maar het is belangrijk dat sleutelmanagers over sterke communicatieve vaardigheden beschikken om de visie en prestaties van het bedrijf aan de markt te presenteren en om te voldoen aan de vaak intensieve informatiebehoeften van onderzoeksanalisten en investeerders.
Ook de samenstelling van uw raad van bestuur moet mogelijk worden aangepast. De uitwisselingen vereisen dat een meerderheid van de raad van bestuur van het bedrijf 'onafhankelijk' is en dat de audit-, vergoedings- en benoemingscommissies voor corporate governance - voor zover die bestaan - uit onafhankelijke bestuurders bestaan. Naast het creëren van nog strengere onafhankelijkheidsvereisten voor leden van auditcomités, eist Sarbanes-Oxley dat een uitgevende instelling bekendmaakt of het een 'financieel deskundige auditcomité' heeft. Om aan deze vereisten te voldoen, moeten mogelijk onafhankelijke bestuursleden (die geen insiders of gelieerde ondernemingen zijn) worden aangeworven, met name voor de auditcommissie, zegt Evans.
Graaf dieper: wat moet je je topteam betalen?
Upgrade financiële rapportagesystemen.
Voordat u doorgaat, moet u ervoor zorgen dat u over de juiste systemen beschikt om een stroom van nauwkeurige, tijdige informatie te garanderen. Het identificeren van de juiste statistieken en het nauwlettend volgen hiervan kan uw bedrijfsresultaten aanzienlijk verbeteren, omdat het iedereen in het bedrijf dwingt zich te concentreren op de factoren die uw bedrijf stimuleren.
Sarbanes-Oxley stelt een aantal aanvullende eisen op dit gebied, waaronder 'controles en procedures voor openbaarmaking', die nodig zijn om ervoor te zorgen dat informatie correct wordt vastgelegd en gerapporteerd in de openbare deponeringen van het bedrijf. Een andere vereiste heeft betrekking op 'interne controles op financiële rapportage', die zijn ontworpen om ervoor te zorgen dat de financiële overzichten van het bedrijf nauwkeurig zijn en vrij zijn van onjuistheden. Het ontwikkelen en beoordelen van deze controles kan tijd kosten en behoorlijk kostbaar zijn. Dit geldt met name in het geval van interne controles van financiële verslaglegging, die worden geregeld door sectie 404. Hoewel emittenten van beursintroducties pas lang nadat ze openbaar zijn geworden, aan 404 hoeven te voldoen, is het belangrijk om te anticiperen op mogelijke materiële zwakheden in deze controles. en om ze zo vroeg mogelijk aan te pakken.
Graaf dieper: hoe u het financiële rapportagesysteem van uw bedrijf kunt vernieuwen
Selecteer investeringsbankiers.
In de business wordt dit de 'schoonheidswedstrijd' genoemd. Het is een proces waarbij u doorgaans uw investeringsbankpartners kiest en ervoor zorgt dat ze het erover eens zijn dat het bedrijf klaar is om naar de beurs te gaan, dat ze over de verkoop- en distributiemogelijkheden beschikken die u nodig hebt voor een succesvolle uitvoering van de IPO, en dat ze een keer een sterke analistendekking kunnen bieden je gaat openbaar. 'Het is niet ongebruikelijk om drie tot vijf bankiers uit te nodigen om elk een presentatie te geven aan de besluitvormers over hoe zij het bedrijf zien, welke waardering, wat ze verwachten te zien in de huidige markt, en waarom zij het bedrijf zijn dat het aanbod zou moeten leiden. ', zegt Rowe. U moet verschillende criteria gebruiken om uw bankiers te kiezen: een goede 'fit' persoonlijkheid, goede onderzoeks- en analistendekking, kennis en begrip van uw bedrijf en uw branche en of die bank andere bedrijven in uw sector openbaar heeft gemaakt, Rowe zegt.
Na het inschakelen van verzekeraars en het starten van het IPO-proces, wordt een bedrijf beschouwd als 'in registratie' en daarom onderworpen aan SEC 'stille periode'-beperkingen, die aanzienlijk zullen beperken wat het bedrijf en zijn managers kunnen zeggen en doen buiten de formele registratie om werkwijze. In 2005 werd een veilige haven gecreëerd voor verklaringen die meer dan 30 dagen vóór de indiening van een SEC-registratieverklaring zijn afgelegd, maar emittenten moeten nog steeds waakzaam zijn bij het controleren van informatie die kan worden beschouwd als 'conditionering van de markt' voor hun effecten.
Graaf dieper: wat u moet weten over investeringsbankiers en andere belangrijke spelers
Maak je 'verhaal' en stel het prospectus op.
Hier komen de advocaten tussen. De belangrijkste aanbiedingsdocumenten omvatten het IPO-prospectus, dat bij de SEC wordt ingediend als onderdeel van de IPO-registratieverklaring, en de 'roadshow'-dia's, die de verzekeraars en het senior management samen met het prospectus zullen gebruiken om het aanbod op de markt te brengen. Het creëren van het juiste 'verhaal' in deze documenten is cruciaal voor het succes van de beursgang. 'Het gaat er echt om je bedrijf te positioneren - de sterke punten, de strategie, de marktkansen en waarom dit een goede investering op de lange termijn is, benadrukken', zegt Rowe. Omdat het prospectus onderworpen is aan uitgebreide openbaarmakingsvereisten, zal het doorgaans enkele weken duren om het voor te bereiden en zullen advocaten proberen te anticiperen op de vragen en opmerkingen die de SEC zal hebben bij de indiening.
Graaf dieper: SEC-goedkeuring en het voorlopige prospectus
Dien de registratieverklaring in en begin met het beoordelingsproces.
Zodra een concept van het prospectus is voltooid, zal het bedrijf de registratieverklaring indienen bij de SEC. Hoewel de registratieverklaring onmiddellijk beschikbaar is voor het publiek op het EDGAR-systeem van de SEC, wordt ze onderworpen aan beoordeling en commentaar door de SEC via een beoordelingsproces. Bijna altijd beoordeelt de SEC de eerste indiening van een uitgevende instelling en geeft ze doorgaans uitgebreide opmerkingen binnen 30 dagen na de eerste indiening. Kort na de indiening zal het bedrijf ook zijn eerste noteringsaanvraag indienen bij de beurs waarop het wil noteren, en zullen de verzekeraars deponeringen indienen bij de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) met betrekking tot de compensatieregelingen voor verzekeraars. 'Het kan een omvangrijk en arbeidsintensief proces zijn', zegt Rowe. 'Je kunt de beursgang pas prijzen als je alle opmerkingen van de SEC hebt weggenomen.'
Graaf dieper: een registratieverklaring indienen
Organiseer de roadshow.
De roadshow wordt gelanceerd zodra de uitgevende instelling heeft gereageerd op de materiële opmerkingen van de SEC-medewerkers en deze heeft opgelost, meestal door middel van meerdere wijzigingen in de registratieverklaring. Dat is het moment waarop de emittent de 'reds' zal afdrukken - het voorlopige prospectus waarin een verwachte omvang van het aanbod en een verwachte prijsklasse worden uiteengezet. Ze noemen het de 'roadshow' omdat deze doorgaans maximaal twee weken duurt, gedurende welke tijd senior managers potentiële investeerders ontmoeten, vaak in meerdere steden op dezelfde dag. 'Het is echt een show op de weg', zegt Rowe. 'Het is niet ongewoon om vijf dagen per week in twee of drie steden per dag te zijn. Je hebt elk moment van de dag investeerdersbijeenkomsten, inclusief ontbijt en lunch voor investeerders, allemaal met de bedoeling een boek op te bouwen voor de underwriters zodat de beursgang kan slagen.'
Dig Dieper: Haal het meeste uit de IPO Road Show
Prijs de beursgang.
Wanneer het beoordelingsproces is voltooid en de verzekeraars een 'boek' hebben opgebouwd met potentiële IPO-investeerders, zullen de raad van bestuur van de uitgevende instelling - meestal via een prijscommissie - en de verzekeraars een prijs vaststellen waartegen het bedrijf en eventuele verkopende aandeelhouders ermee instemmen om aandelen aan de underwriters te verkopen bij het sluiten. De prijszetting vindt meestal plaats na sluiting van de markten op de laatste dag van de roadshow; de aandelen zullen de volgende ochtend op de beurs worden verhandeld op een 'wanneer uitgegeven'-basis.
Normaal gesproken, zegt Rowe, zullen bedrijven hun kapitaalstructuur opnieuw samenstellen, zodat ze een prijs tussen $ 14 en $ 16 per aandeel kunnen nastreven, een bereik dat aantrekkelijk is voor de meeste IPO-investeerders. 'Bij prijsbepaling wil je de prijs maximaliseren, maar je wilt het aanbod niet te hoog prijzen om de laatste dollar eruit te krijgen', zegt Rowe. 'Het is van cruciaal belang dat het aandeel goed presteert op de aftermarket.' Als het aandeel daalt, kan dit slechte publiciteit voor uw bedrijf opleveren en kan het buitengewoon moeilijk worden om in de toekomst een vervolgaanbod te doen.
Graaf dieper: de grimmige IPO-prijs van één bedrijf beoordelen Company
hoe oud is Matt King?
Voltooi het aanbod en begin het leven als een beursgenoteerd bedrijf.
De IPO sluit doorgaans op de vierde werkdag na de prijsstelling. Op dat moment zullen de emittent en eventuele verkopende aandeelhouders de aandelen vrijgeven aan de verzekeraars, en de verzekeraars zullen de aandelen kopen, vaak met een korting van 7 procent op de prijs waartegen ze de aandelen aan het publiek hebben aangeboden - dat is hun vergoeding . De emittent zal gedurende 25 dagen na de prijsstelling in een rustige periode van de SEC blijven - de periode waarin makelaars-dealers de verplichting hebben om prospectussen aan beleggers te bezorgen. Gedurende die periode moet het bedrijf omzichtig blijven in wat het buiten het IPO-prospectus tegen het publiek zegt. Na het verstrijken van de stille periode zal het bedrijf regelmatig met de markt communiceren, zowel via de periodieke SEC-deponeringen als in de interactie met de analisten- en beleggersgemeenschappen.
Dieper graven: hoe snel te groeien
Gerelateerde Links:
Meer artikelen van Inc.com over het naar de beurs brengen van een bedrijf
IPO basics, spelers en papierwerk, grote beslissingen en waarschuwende verhalen.
'Twee IPO's verslaan de kansen'
OpenTable en SolarWinds gaan naar de beurs en zien hun eerste openbare aanbod stijgen.
'IPO's bereikt dieptepunt in 30 jaar'
Maar de man die Google en Netscape openbaar maakte, maakt zich geen zorgen.
'Venture-Backed IPO's boven $ 4,27 miljard'
Meer bedrijven gaan naar de beurs, geleid door de technologiesector, maar fusies en overnames zijn vertraagd.
Aanbevolen bronnen:
Vereisten en vergoedingen voor vermeldingen van Nasdaq
Informatie voor bedrijven die geïnteresseerd zijn in aandelen die openbaar worden verhandeld op de Nasdaq-markt.
New York Stock Exchange (NYSE)
De noteringsvereisten van de NYSE voor bedrijven die aandelen openbaar op de beurs willen laten verhandelen.
NYSE Amex
Lijststandaarden voor de NYSE Amex-beurs.
Nationale Vereniging voor durfkapitaal (NVCA) -- De handelsvereniging voor de Amerikaanse durfkapitaalindustrie, die bestaat uit 400 aangesloten bedrijven, biedt informatie voor ondernemers en investeerders en actueel onderzoek naar de durfkapitaalsector.
Securities and Exchange Commission (SEC) -- De SEC biedt informatie voor bedrijven die een beursgang overwegen, inclusief deze sectie over richtlijnen voor kleine bedrijven die een beursgang overwegen.
Grant Thornton
Openbaar worden: een gids voor eigenaren
