Kredietmanagers zijn wanhopig op zoek naar manieren om potentiële wanbetalers te identificeren en hun bedrijven daartegen te beschermen. Voor Jim Ludlow, de kredietmanager van de chemicaliëngroep bij Air Products and Chemicals, gevestigd in Allentown, Pennsylvania, de financiële ratio om naar te kijken bij het overwegen van kredietverlening aan klanten is de rentedekkingsratio. 'Het voortbestaan van een financieel zwak bedrijf hangt af van zijn vermogen om voldoende contanten te genereren om zijn schuldbetalingen te dekken', zegt hij, 'dus in plaats van een traditionele, balansgerichte benadering te gebruiken om klanten te analyseren - kijkend naar zaken als de huidige ratio van activa tot passiva of de verhouding tussen schulden en eigen vermogen -- ik focus me op de cashflow.' De rentedekkingsgraad kan in drie relatief eenvoudige stappen worden berekend:
1. Bepaal de operationele cashflow -- de inkomsten van een bedrijf voordat rente en belastingen, toegevoegd aan afschrijvingen, afschrijvingen en andere niet-contante transacties. Al die cijfers staan vermeld op het 'kasstroomoverzicht' van een bedrijf, dat beursgenoteerde bedrijven opstellen voor hun jaarverslagen. Particuliere bedrijven zullen waarschijnlijk soortgelijke informatie voor hun bankiers opstellen.
2. Ontdek betaalde rentekosten. Vergeet het rentelastencijfer dat u op de balans ziet, dat is misschien makkelijker te vinden. Er kan een groot verschil zijn tussen de fiscale rente die wordt vermeld en het bedrag dat daadwerkelijk aan banken wordt betaald. Dit moet u opvragen als dit niet in het jaarverslag staat.
3. Verdeel de operationele kasstroom door betaalde rentelasten. 'Ik zoek naar een verhouding van meer dan drie op één, wat aangeeft dat het management veel ademruimte heeft om zijn schulden af te betalen', zegt Ludlow. 'Als de verhouding onder de drie op één komt, zal ik in financiële voetnoten verder zoeken, rechtstreeks met het bedrijf, met Value Line, Standard & Poor's of welke andere informatiebron ik ook kan vinden om te peilen onder welke bedrijfsdruk het management zich bevindt en of het al dan niet in staat zal zijn om onze rekeningen te betalen. Wanneer de verhouding onder één op één zakt, geeft dit duidelijk aan dat het management onder enorme druk staat om geld in te zamelen. Het risico op wanbetaling of faillissement is zeer hoog.
relatie tussen josh blaylock en johanna brady
'Door op deze verhouding te vertrouwen, hebben we betrokkenheid bij twee bedrijven vermeden die hoofdstuk 11 hebben ingediend', zegt hij. 'We hebben ook stappen ondernomen om onze blootstelling aan vorderingen bij verschillende andere risicovolle bedrijven te verminderen. De rentedekkingsratio is een belangrijk kredietevaluatie-instrument.' -- Jill Andresky Fraser
