'De winter komt eraan.'
hoe oud is larry caputo?
Dit is de enige blogpost waarvan ik hoop dat ik het helemaal mis heb.
Met het Covid-19-virus een wereldwijde pandemie, als je een startup leidt, moet je jezelf afvragen: 'Wat is plan B? En wat zit er in mijn reddingsboot?'
Hier zijn een paar gedachten over het werken in onzekerheid tijdens een pandemie.
Gevolg
Sociaal isolement en een uitgeroepen nationale noodtoestand hebben een onmiddellijke impact gehad op industrieën waarin mensen worden geclusterd; congressen, beurzen, luchtvaartmaatschappijen/cruiseschepen en alle soorten reizen, horeca, sportevenementen, theater en films, restaurants en scholen. Grote bedrijven sturen werknemers thuis aan het werk. Grote winkelketens sluiten hun winkels. Hoewel de impact op kleine bedrijven en werknemers in de kluseconomie het nieuws niet heeft gehaald, zal het voor hen erger zijn. Ze hebben minder kasreserves en minder foutenmarge voor het omgaan met plotselinge neergang. Het rimpel- en terugkoppelingseffect van al deze sluitingen zal een grote impact hebben op onze economie, aangezien elke industrie die getroffen wordt, mensen werkloos maakt en ontslagen werknemers geen producten en diensten kopen.
Voor de rest van de economie is het niet langer business as usual. Het stilleggen van de economie voor een pandemie is zelfs nog nooit gebeurd. Ik hoop dat ik het helemaal mis heb, maar de impact van dit virus kan de manier waarop we winkelen, reizen en werken veranderen voor jaren .
Als u een startup runt, is uw eerste prioriteit (na uw gezin) de veiligheid van uw werknemers en klanten. Maar vervolgens is de vraag: 'Wat gebeurt er met mijn bedrijf?'
De vragen die elke startup-CEO zich nu moet stellen zijn:
- Wat is mijn burn rate en runway?
- Hoe ziet jouw nieuwe businessmodel eruit?
- Is dit een probleem van drie maanden, één jaar of drie jaar?
- Wat gaan mijn investeerders doen?
Brandsnelheid en startbaan
Om de eerste vraag te beantwoorden, moet u de balans opmaken van uw huidige bruto-verbrandingspercentage, d.w.z. hoeveel geld u elke maand uitgeeft. Hoeveel zijn vaste kosten (die u niet kunt wijzigen, bijv. huren?) En hoeveel zijn variabele kosten (salarissen, adviseurs, commissie, reizen, AWS/Azure-kosten, benodigdheden, enz.?).
Bekijk vervolgens uw werkelijke inkomsten elke maand -- niet voorspeld, maar echte inkomsten die elke maand binnenkomen. Als u een bedrijf in een vroeg stadium bent, kan dat aantal nul zijn.
Trek uw maandelijkse bruto-verbrandingspercentage af van uw maandelijkse inkomsten om uw netto-verbrandingspercentage te krijgen. Als u meer geld verdient dan u uitgeeft, heeft u een positieve cashflow. Als je een startup bent en minder inkomsten hebt dan je uitgaven, is dat getal negatief en vertegenwoordigt het de hoeveelheid geld die je bedrijf elke maand verliest ('verbrandt'). Kijk nu eens naar uw bankrekening. Kijk hoeveel maanden uw bedrijf kan overleven als u dat bedrag per maand verbrandt. Dit is uw start-en landingsbaan -- de hoeveelheid tijd die uw bedrijf heeft voordat het geld op is. Deze wiskunde werkt in een normale markt.
De wereld op zijn kop
Helaas is het geen normale markt meer.
Alle uw veronderstellingen over klanten, verkoopcycli en, het belangrijkste, omzet, burn rate en runway zijn niet langer waar.
Als je een startup bent, heb je waarschijnlijk berekend dat je landingsbaan zal duren totdat je je volgende financieringsronde hebt opgehaald. In de veronderstelling dat er een volgende ronde zou zijn. Dat is misschien niet meer waar.
Hoe ziet mijn businessmodel er nu uit?
Aangezien de wereld van vandaag niet meer hetzelfde is als een maand geleden, en waarschijnlijk over een maand nog erger zal zijn, als uw bedrijfsmodel er vandaag hetzelfde uitziet als aan het begin van de maand, bent u in denial - en mogelijk failliet.
Het is de aard van startende CEO's om optimistisch te zijn, maar u moet snel uw aannames over klanten en inkomsten testen. Als u aan bedrijven verkoopt (een B-to-B-markt), is de omzet van uw klanten dan gedaald? Sluiten uw klanten de komende weken? Mensen ontslaan? Als dat het geval is, zijn de omzetprognoses en schattingen van de verkoopcyclus die u had niet langer geldig. Als u rechtstreeks aan consumenten verkoopt (een B-to-C-markt) zat u in een veelzijdige markt (consumenten gebruiken het product, maar anderen betalen u voor hun ogen/gegevens?) Zijn die veronderstellingen over betalers nog steeds correct? Hoe weet je dat? Wat zijn de nieuwe financiële maatstaven? Vorderingen - kom er bovenop. Dagen contant geld over? U moet uw werkelijke verbrandingssnelheid en startbaan in deze nieuwe omgeving berekenen this nu .
Is dit een probleem van drie maanden, één jaar of drie jaar?
Vervolgens moet je diep ademhalen en vragen: 'Is dit een probleem van drie maanden, een probleem van een jaar of een probleem van drie jaar? Zullen de sluitingen van bedrijven een tijdelijke klap in de economie zijn of zullen ze de VS en Europa in een langdurige recessie drijven?
Als het maar drie maanden is, is een onmiddellijke bevriezing van variabele uitgaven (huur, marketing, reizen, enz.) op zijn plaats. Maar als de effecten langer in de economie blijven doorklinken, moet u uw bedrijf opnieuw gaan configureren. Je hebt een reddingsbootstrategie nodig. Dat is een mooie uitdrukking om uit te zoeken welke minimale dingen je nodig hebt om je bedrijf in leven te houden en wat je moet achterlaten.
Een probleem van een jaar betekent dat je een mes naar je burn-rate neemt (ontslagen en eliminatie van extraatjes en programma's om je variabele kosten te verminderen) opnieuw te onderhandelen over wat voorheen vaste kosten leken (huur, leasebetalingen voor apparatuur, enz.), En alleen de essentiële elementen om te overleven in de reddingsboot.
hoe oud is papa yankee
Als u online of persoonlijk aan het verkopen was, heeft u mogelijk een voordeel (ervan uitgaande dat uw klanten er nog zijn). Of je verandert de verkoopstrategie.
Wat uw product/marktpassing de afgelopen maand ook was, het is dat niet meer en moet veranderen om aan het nieuwe normaal te voldoen. Opent dit nieuwe waardeproposities of doodt dit anderen? Het product wijzigen?
En als het een probleem van drie jaar is? Dan moet je niet alleen alles overboord gooien wat niet essentieel is om te overleven, maar er is waarschijnlijk ook een nieuw businessmodel voor nodig. Onderzoek op korte termijn of een deel van uw bedrijfsmodel kan worden georiënteerd op de nieuwe regels van sociaal isolement. Kan uw product online worden verkocht, geleverd of geproduceerd? Heeft het voordelen als het op die manier wordt afgeleverd? (Zie het advies van Sequoia Capital hier .) Zo niet, kan uw product/dienst worden gepositioneerd als een reddingsboot voor anderen om uit de recessie te komen?
Plan, communiceer en handel met mededogen
Herzie uw verkoopopbrengstdoelen en producttijdlijnen en creëer een nieuw bedrijfsmodel en operationeel plan -- en communiceer deze duidelijk aan uw investeerders en vervolgens aan uw werknemers. Houd mensen gefocust op een haalbaar plan dat ze duidelijk begrijpen. Als je in een groot bedrijf werkt dat ontslagen overweegt, zou de eerste optie moeten zijn om de salarissen van de hoger betaalde leidinggevenden/werknemers te verlagen om te proberen de mensen die het het minst kunnen betalen, aan het werk te houden. (Er zullen goede dingen komen voor CEO's die eerst proberen iedereen op het schip te redden voordat ze in de reddingsboot springen.) Als/wanneer mensen ontslagen moeten worden, doe dat dan met mededogen. Bied extra compensatie. Als u in het ergste geval ziet dat uw geld opraakt, breng het dan in geen geval naar nul. Doe het juiste en zorg dat je genoeg contant geld bij de hand hebt om iedereen minstens twee weken of meer loon te bieden.
Uw investeerders
Een van de belangrijkste elementen van overleven is toegang tot kapitaal. Als startup moet u zich realiseren dat uw investeerders zich ook afvragen hoe deze pandemie hun bedrijfsmodel zal beïnvloeden. De keiharde waarheid is dat VC's bij een crash hun deals triageren - eerst zorgen maken over de liquiditeit van hun late-stage deals, die de hoogste waarderingen hebben. Deze startups hebben doorgaans zeer hoge brandsnelheden en de financiering daarvoor kan van een klif vallen. Jij en het voortbestaan van je startup zijn misschien niet langer hun prioriteit en je belangen zijn niet langer op één lijn. (VC's die u iets anders vertellen, zijn ofwel naïef, liegen door hun tanden of dienen de belangen van hun investeerders niet.) Bij elke grote neergang verdwijnen opgeblazen waarderingen en de weinige VC's die nog steeds nieuwe cheques uitschrijven, vinden dat het een kopersmarkt is. (Vandaar de term 'gierkapitalisten.')
Beleggers met grijs haar kunnen enkele historische patronen van crashes en herstel aanbieden aan CEO's die startende startups runnen - sommigen die niet werden geboren toen de crash van 1987 toesloeg, waren 10 jaar oud tijdens de crash van 2000 en 18 jaar tijdens de laatste crash van 2008. Houd er rekening mee dat de omstandigheden van vandaag anders zijn. Dit is geen bearmarkt op de aandelenmarkt. Dit is een economische stilstand die een bearmarkt op de aandelenmarkt veroorzaakt.
Gegevens van de laatste grote crash in 2008 zorgden ervoor dat de seed-rondes vroeg herstelden, maar de financiering in een later stadium verkrabbelde en het duurde jaren om te herstellen. (Zie de onderstaande afbeelding met driemaandelijkse VC-investeringen na deze crash - onderdeel van deze post van Tomasz Tunguz.)
Deze keer kan de gezondheid van de venture-business afhangen van wat hedgefondsen, investeringsbanken, private equity-bedrijven, staatsinvesteringsfondsen en grote secundaire marktgroepen doen. Als ze zich terugtrekken, zal er een liquiditeitscrisis zijn voor startups in een later stadium (Series B, C ...). Voor alle startups op korte termijn zullen de dealvoorwaarden en waarderingen slechter worden en zullen er minder investeerders naar uw deal kijken.
Als startup-CEO moet je weten of je bestuur tegen je gaat schreeuwen omdat je de verbrandingssnelheid niet radicaal verlaagt en een nieuw bedrijfsmodel bedenkt, of tegen je gaat schreeuwen dat je niet afgeleid moet worden en bij de les moet blijven?
Als het het laatste is, zou ik willen weten welke skin in het spel ze hebben, als ze het mis hebben. Het is vrij eenvoudig voor VC's om je te vertellen dat ze vlak achter je staan wanneer je een volgende ronde nodig hebt, totdat ze dat niet zijn. Tenzij uw investeerders hun orders voor 'op volle kracht vooruit' matchen met een storting op uw bank, is dit niet het moment om te worden overgeheveld naar een onherstelbare burn rate.
Bereid je voor op een lange koude winter.
Maar onthoud dat geen enkele winter eeuwig duurt en dat slimme oprichters en VC's de zaden zullen planten voor de volgende generatie startups.
Les geleerd
- Ik hoop dat ik het helemaal mis heb, maar het is meer dan waarschijnlijk dat het Covid-19-virus de manier waarop we winkelen, reizen en werken zal veranderen (mijn gok is minstens een jaar en waarschijnlijk drie)
- Ongeacht hoe lang u denkt dat herstel zal duren, het is ondenkbaar dat u vandaag hetzelfde bedrijfsmodel kunt hebben als 30 dagen geleden.
- Stel driemaandelijkse, eenjarige en driejarige neergangsplannen op.
- Onderneem nu actie.
- Maar handel met mededogen.
- Erken dat uw investeerders zullen handelen in hun belang, dat misschien niet langer het uwe is.
